Hail the Judge
Ta chơi xong không trả tiền, vậy đâu có gọi là bán
Trong bối cảnh bùng nổ phát triển Trí tuệ Nhân tạo (AI), hãng sản xuất chip bán dẫn Trung Quốc Cambricon Technology đang chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc về hiệu suất kinh doanh. Báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 (tháng 7-9) cho thấy doanh thu đạt 1,727 tỷ nhân dân tệ, tăng 1332,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng đạt 567 triệu nhân dân tệ, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp có lợi nhuận. Tổng doanh thu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 9 đạt 4,607 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng là 1,605 tỷ nhân dân tệ. Tính đến ngày 26 tháng 10, giá trị vốn hóa thị trường của công ty đã vượt mốc 600 tỷ nhân dân tệ.
Được thành lập vào năm 2016, Cambricon là nhà sản xuất chip AI hàng đầu của Trung Quốc, thường được mệnh danh là "Nvidia của Trung Quốc". Công ty đã ra mắt dòng sản phẩm "Siyuan" chuyên tăng tốc khả năng suy luận và học máy của AI, với các sản phẩm dành cho đám mây, điện toán biên (edge computing) và thiết bị đầu cuối. Các sản phẩm này đang được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như máy chủ AI và lái xe tự động.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của Cambricon được thúc đẩy bởi nhu cầu bùng nổ về năng lực tính toán đi kèm với việc đào tạo và suy luận các mô hình AI quy mô lớn. Trong bối cảnh nguồn cung GPU nước ngoài bị hạn chế đối với Trung Quốc, chip AI cho đám mây của Cambricon đã chiếm lĩnh nhu cầu thay thế nội địa. Doanh thu của mảng này trong 6 tháng đầu năm đã tăng 46 lần so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,87 tỷ nhân dân tệ, chiếm 99,6% tổng doanh thu.
Tuy nhiên, cũng có những dấu hiệu cho thấy đà tăng trưởng đang chững lại. Doanh thu quý 3 (tháng 7-9) đã giảm 2,4% so với quý trước và lợi nhuận ròng giảm 17%. Ngoài ra, sự tích tụ hàng tồn kho và tình hình dòng tiền xấu đi vẫn là những thách thức còn tồn tại. Việc doanh thu của công ty phụ thuộc hơn 90% vào 5 khách hàng hàng đầu cũng tạo ra rủi ro do sự phụ thuộc vào một số đối tác cụ thể.
Hiện tại, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (PER) của Cambricon đang cao hơn đáng kể so với Nvidia. Mặc dù thị trường phần lớn tin rằng "sự tăng trưởng nhanh chóng của Cambricon không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu trong quá trình nội địa hóa chip AI ở Trung Quốc," nhưng khả năng công ty này có thể duy trì được tốc độ tăng trưởng bền vững để biện minh cho mức PER cao hiện tại sẽ là phép thử thực sự để đánh giá giá trị đích thực của Cambricon.
Được thành lập vào năm 2016, Cambricon là nhà sản xuất chip AI hàng đầu của Trung Quốc, thường được mệnh danh là "Nvidia của Trung Quốc". Công ty đã ra mắt dòng sản phẩm "Siyuan" chuyên tăng tốc khả năng suy luận và học máy của AI, với các sản phẩm dành cho đám mây, điện toán biên (edge computing) và thiết bị đầu cuối. Các sản phẩm này đang được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như máy chủ AI và lái xe tự động.
Sự tăng trưởng nhanh chóng của Cambricon được thúc đẩy bởi nhu cầu bùng nổ về năng lực tính toán đi kèm với việc đào tạo và suy luận các mô hình AI quy mô lớn. Trong bối cảnh nguồn cung GPU nước ngoài bị hạn chế đối với Trung Quốc, chip AI cho đám mây của Cambricon đã chiếm lĩnh nhu cầu thay thế nội địa. Doanh thu của mảng này trong 6 tháng đầu năm đã tăng 46 lần so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,87 tỷ nhân dân tệ, chiếm 99,6% tổng doanh thu.
Tuy nhiên, cũng có những dấu hiệu cho thấy đà tăng trưởng đang chững lại. Doanh thu quý 3 (tháng 7-9) đã giảm 2,4% so với quý trước và lợi nhuận ròng giảm 17%. Ngoài ra, sự tích tụ hàng tồn kho và tình hình dòng tiền xấu đi vẫn là những thách thức còn tồn tại. Việc doanh thu của công ty phụ thuộc hơn 90% vào 5 khách hàng hàng đầu cũng tạo ra rủi ro do sự phụ thuộc vào một số đối tác cụ thể.
Hiện tại, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (PER) của Cambricon đang cao hơn đáng kể so với Nvidia. Mặc dù thị trường phần lớn tin rằng "sự tăng trưởng nhanh chóng của Cambricon không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu trong quá trình nội địa hóa chip AI ở Trung Quốc," nhưng khả năng công ty này có thể duy trì được tốc độ tăng trưởng bền vững để biện minh cho mức PER cao hiện tại sẽ là phép thử thực sự để đánh giá giá trị đích thực của Cambricon.