Thoại Viết Hoàng
Writer
MiniMax vừa lên sàn Hồng Kông thì giá cổ phiếu tăng gần gấp đôi, vốn hóa vượt 100 tỷ HK$, tức khoảng 320.000 tỷ đồng. Zhipu cũng tương tự, chỉ sau hai ngày giao dịch đã đạt gần 70 tỷ HK$, tương đương hơn 220.000 tỷ đồng. Đây là lần đầu tiên các công ty AI Trung Quốc chuyên làm mô hình lớn được thị trường chứng khoán quốc tế định giá cao như vậy.
Điểm mấu chốt nằm ở chỗ: cả hai công ty đều chưa có lãi. Họ vẫn đang đốt tiền cho nghiên cứu và hạ tầng. Nhưng thị trường vẫn chấp nhận mức định giá này, vì nhà đầu tư không nhìn vào lợi nhuận hiện tại mà đặt cược vào năng lực công nghệ và khả năng kiếm tiền trong tương lai.
Zhipu và MiniMax đi hai hướng khác nhau. Zhipu tập trung bán mô hình AI cho doanh nghiệp và khu vực nhà nước. MiniMax lại đánh vào người dùng toàn cầu với các ứng dụng AI. Nhưng cả hai có chung một lựa chọn rất khó: tự xây mô hình nền tảng của riêng mình, thay vì chỉ làm ứng dụng trên công nghệ của người khác. Chính điều này khiến thị trường coi họ là những công ty AI “thật”, không phải ăn theo trào lưu.
Tất nhiên, đừng so họ với các công ty GPU hay chip. Mô hình lớn không thể kiếm tiền nhanh. Con đường thương mại hóa dài hơn, rủi ro cao hơn, nên thị trường Hồng Kông với các nhà đầu tư dài hạn là nơi phù hợp hơn so với các thị trường mang tính đầu cơ ngắn hạn.
MiniMax và Zhipu chưa phải người chiến thắng cuối cùng, nhưng họ đã vượt qua một cột mốc quan trọng. Họ không còn là startup AI đi gọi vốn, mà đã trở thành những công ty được thị trường vốn công nhận. Từ đây trở đi, họ mới thực sự bước vào cuộc đua đường dài của ngành AI.
Điểm mấu chốt nằm ở chỗ: cả hai công ty đều chưa có lãi. Họ vẫn đang đốt tiền cho nghiên cứu và hạ tầng. Nhưng thị trường vẫn chấp nhận mức định giá này, vì nhà đầu tư không nhìn vào lợi nhuận hiện tại mà đặt cược vào năng lực công nghệ và khả năng kiếm tiền trong tương lai.
Zhipu và MiniMax đi hai hướng khác nhau. Zhipu tập trung bán mô hình AI cho doanh nghiệp và khu vực nhà nước. MiniMax lại đánh vào người dùng toàn cầu với các ứng dụng AI. Nhưng cả hai có chung một lựa chọn rất khó: tự xây mô hình nền tảng của riêng mình, thay vì chỉ làm ứng dụng trên công nghệ của người khác. Chính điều này khiến thị trường coi họ là những công ty AI “thật”, không phải ăn theo trào lưu.
Tất nhiên, đừng so họ với các công ty GPU hay chip. Mô hình lớn không thể kiếm tiền nhanh. Con đường thương mại hóa dài hơn, rủi ro cao hơn, nên thị trường Hồng Kông với các nhà đầu tư dài hạn là nơi phù hợp hơn so với các thị trường mang tính đầu cơ ngắn hạn.
MiniMax và Zhipu chưa phải người chiến thắng cuối cùng, nhưng họ đã vượt qua một cột mốc quan trọng. Họ không còn là startup AI đi gọi vốn, mà đã trở thành những công ty được thị trường vốn công nhận. Từ đây trở đi, họ mới thực sự bước vào cuộc đua đường dài của ngành AI.